Chegou a semana do Payroll: na sexta-feira, 2 de outubro, sai o relatório de emprego de setembro dos EUA, e antes passam pelo calendário a inflação PCE, a decisão do Banco da Reserva da Austrália (RBA), as vagas JOLTS e o ISM industrial. Tudo numa semana que ainda fecha o terceiro trimestre na quarta-feira, 30 de setembro, quando os grandes fundos rebalanceiam suas carteiras.
O contexto é exigente. O Federal Reserve subiu os juros em 16 de setembro pela primeira vez desde 2023, para a faixa de 3,75%–4,00%, e o seu gráfico de pontos indica mais uma alta antes do fim do ano. O Treasury de 10 anos fechou a semana perto de 5,10%, o maior nível desde 2007, e o dólar tocou máximas de dois meses. Nesse cenário, cada dado de emprego e inflação é lido com uma pergunta: o Fed vai subir de novo em outubro?
O mercado está fechado agora: estes são os níveis com que a semana abre e o horário de cada dado.
Como o mercado fecha antes da semana do Payroll
Preços de fechamento da sexta-feira, 25 de setembro:
| Ativo | Fechamento | Contexto técnico (diário) |
|---|---|---|
| Ouro (XAU/USD) | 4.284,95 | Abaixo das médias de 20, 50 e 200 sessões; RSI 44,6 |
| EUR/USD | 1,1392 | Tendência de baixa forte; RSI 29,1 (sobrevenda) |
| Índice do dólar (DXY) | 101,00 | Tendência de alta forte; RSI 67,0 |
| S&P 500 | 7.745,2 | De alta, perto da resistência de 7.758 |
| USD/MXN | 17,6725 | RSI 75,4 (sobrecompra), acima da banda de Bollinger superior |
| AUD/USD | 0,7026 | De baixa no gráfico de 4 horas; logo acima de 0,7017 |
O ouro perdeu mais de 2% na semana, pressionado pelos juros dos títulos. O euro está sobrevendido no gráfico diário, o que não garante uma recuperação, mas mostra que a queda já está esticada. Se você quer entender por que o ouro e o dólar costumam andar em sentidos opostos, explicamos em a correlação ouro–dólar.
Agenda dia a dia (horário de Nova York e de Brasília)
| Dia | Nova York | Brasília | País | Dado | Projeção | Anterior |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Seg 28 | 09:30 | 10:30 | Zona do euro | Discurso de Lagarde (BCE) | — | — |
| Ter 29 | 00:30 | 01:30 | Austrália | Decisão de juros do RBA | 4,60% | 4,35% |
| Ter 29 | 10:00 | 11:00 | EUA | Vagas JOLTS (agosto) | ~7,1–7,2 mi | 7,27 mi |
| Ter 29 | 10:00 | 11:00 | EUA | Confiança do consumidor (Conference Board) | 89,4 | 89,4 |
| Ter 29 | 21:30 | 22:30 | Austrália | IPC mensal (agosto) | 4,1% a/a | 3,5% a/a |
| Ter 29 | 21:00 | 22:00 | China | PMI industrial oficial | 50,2 | 49,8 |
| Qua 30 | 02:00 | 03:00 | Reino Unido | PIB final do 2º trimestre | 0,4% t/t | 0,4% t/t |
| Qua 30 | 08:15 | 09:15 | EUA | Emprego privado ADP (setembro) | ~70.000 | — |
| Qua 30 | 08:30 | 09:30 | EUA | PCE núcleo (agosto) | 0,3% m/m | 0,2% m/m |
| Qua 30 | 08:30 | 09:30 | EUA | PIB final do 2º trimestre | 1,5% | 1,5% |
| Qua 30 | 19:50 | 20:50 | Japão | Pesquisa Tankan (3º trimestre) | 23 | 22 |
| Qui 1 | 10:00 | 11:00 | EUA | ISM industrial (setembro) | 55,0 | 54,6 |
| Sex 2 | 05:00 | 06:00 | Zona do euro | IPC preliminar (setembro) | 3,5%–3,8% | 3,2% |
| Sex 2 | 08:30 | 09:30 | EUA | Payroll (nonfarm payrolls) | 98.000–100.000 | 162.000 |
| Sex 2 | 08:30 | 09:30 | EUA | Taxa de desemprego | 4,1% | 4,1% |
| Sex 2 | 08:30 | 09:30 | EUA | Salário por hora | 0,3% m/m | 0,3% m/m |
A agenda de cada manhã, atualizada, está no calendário econômico de hoje.
Os quatro dados que movem a semana
1. RBA: tudo indica alta para 4,60%
O mercado dá mais de 90% de probabilidade de o RBA subir os juros em 25 pontos-base, para 4,60%, e os quatro grandes bancos australianos esperam isso. A inflação subjacente (média aparada) está em 3,6%, acima da meta de 2–3%, puxada por energia e moradia.
O que observar: com a alta já precificada, o que vai mexer com o AUD/USD é o comunicado. Um tom que deixe a porta aberta para mais altas pode sustentar o australiano, que chega fraco (0,7026, com suporte em 0,7017 e resistências em 0,7045 e 0,7108). Um «subimos, mas vamos pausar» pode acelerar a queda. O IPC australiano do dia seguinte (projeção de 4,1%) vai testar essa mensagem.
2. PCE: a inflação que o Fed acompanha
O PCE é o indicador de preços preferido do Federal Reserve. Espera-se que o núcleo suba 0,3% em agosto (3,3% em 12 meses) e o cheio 0,4% (3,7% em 12 meses). São números muito distantes da meta de 2%, e o próprio Fed elevou em setembro a sua projeção de PCE cheio para 2026 a 3,7%.
Um núcleo de 0,4% ou mais reforçaria as apostas em mais uma alta em outubro, que segundo os operadores já giram em torno de dois terços. Seria uma má notícia para o ouro e um apoio para o dólar.
3. ISM industrial: a indústria no melhor momento em anos
O PMI industrial preliminar da S&P Global de setembro saltou para 57,0, máxima de 52 meses. O ISM, projetado em 55,0, confirmaria uma economia que resiste aos juros altos. Atenção ao subíndice de preços pagos: se subir com força, alimenta a narrativa de inflação persistente.
4. Payroll: o emprego define o tom de outubro
O consenso espera cerca de 100.000 vagas, contra 162.000 em agosto, com desemprego estável em 4,1% e salários subindo 0,3% no mês (3,2% em 12 meses). A média de três meses está em torno de 71.000 vagas, então um número perto de 100.000 seria sólido.
Nesse contexto, o salário por hora pode pesar mais que o número principal: o Fed está preocupado com uma inflação ampla e persistente, e os salários são parte central dela. Reveja como operar esse dado no nosso guia do Payroll.
Níveis-chave da semana
| Ativo | Suportes | Resistências |
|---|---|---|
| Ouro | 4.282 · 4.234 | 4.303 · 4.344 · 4.382 |
| EUR/USD | 1,1391 · 1,1360 | 1,1399 · 1,1436 · 1,1503 |
| Índice do dólar | 100,99 · 100,54 | 101,20 · 101,32 |
| USD/MXN | 17,60 · 17,49 | 17,68 · 17,76 |
Os níveis saem das máximas e mínimas recentes, das médias móveis e das bandas de Bollinger dos gráficos diário e de 4 horas.
Cenários
Cenário de dólar forte (dados quentes). PCE núcleo de 0,4% ou mais, ISM acima de 55 com preços pagos em alta e Payroll acima de 150.000 ou salários de 0,4%. O mercado daria como quase certa a alta de outubro: o DXY tentaria superar 101,32, o EUR/USD romperia 1,1360 e o ouro poderia buscar 4.234. Invalidação: um fechamento diário do EUR/USD acima de 1,1436.
Cenário de alívio (dados mornos). PCE em 0,2%, ISM abaixo de 54 e Payroll abaixo de 70.000 com salários moderados. Os juros dos títulos cairiam, o euro poderia se recuperar da sobrevenda rumo a 1,1436–1,1503 e o ouro voltar a 4.344. Invalidação: um fechamento do ouro abaixo de 4.234.
No USD/MXN, a sobrecompra (RSI 75) torna mais provável uma pausa se os dados decepcionarem, mas a tendência segue de alta enquanto se mantiver acima de 17,49. Analisamos isso em o dólar contra o peso mexicano.
Como se preparar
- Reduza o tamanho da posição antes dos dados das 09:30 de Brasília (08:30 de Nova York). O spread se amplia no momento da divulgação e o slippage é comum.
- Evite entrar nos primeiros segundos: o primeiro movimento depois do Payroll costuma se reverter.
- Fim de trimestre: os rebalanceamentos dos fundos podem provocar movimentos sem notícia na terça e na quarta.
- Calcule o risco antes de entrar. Se a sua regra ainda não está clara, comece pela regra do 1%.
Se você quiser revisar o seu cenário antes de cada dado, pode enviar a captura do seu gráfico ao AIM, o assessor de IA da AIMPATFX, que a analisa com os preços e indicadores do momento.
Perguntas frequentes
Que horas sai o Payroll de 2 de outubro de 2026?
Às 12:30 UTC: 08:30 em Nova York e 09:30 em Brasília.
O que se espera do Payroll de setembro?
O consenso gira em torno de 100.000 vagas (contra 162.000 em agosto), com desemprego de 4,1% e salários subindo 0,3% no mês e 3,2% em 12 meses.
Por que o PCE é tão importante nesta semana?
Porque é a medida de inflação que o Fed usa para a sua meta de 2%. Com o Fed acabando de voltar a subir juros e o mercado em dúvida sobre uma nova alta em outubro, um PCE alto pode inclinar a balança.
O RBA vai subir os juros em 29 de setembro?
O mercado dá como quase certo: mais de 90% de probabilidade de alta para 4,60%. A reação do dólar australiano vai depender mais do comunicado do que da decisão.
