O PCE de agosto de 2026, a inflação que o Fed mais acompanha, veio abaixo do esperado: o núcleo caiu para 3,0% em 12 meses (esperado: 3,3%) e o índice cheio para 3,4% (3,7% previsto). O ouro disparou até perto de US$ 4.219, mas devolveu tudo e está em US$ 4.150 porque o PIB (2,2%) e o emprego ADP (90 mil) vieram fortes.
Os dados saíram nesta quarta-feira, 30 de setembro: o ADP às 8h15 de Nova York (9h15 em Brasília) e o PCE e o PIB às 8h30 (9h30 em Brasília). Os preços desta análise são das 14h de Nova York (15h em Brasília).
Os dados de hoje: PCE, PIB e ADP
| Dado | Atual | Previsão | Anterior |
|---|---|---|---|
| PCE núcleo, mensal (agosto) | +0,2% | +0,3% | +0,2% |
| PCE núcleo, anual | 3,0% | 3,3% | 3,3% (antes da revisão) |
| PCE cheio, mensal | +0,3% | +0,4% | — |
| PCE cheio, anual | 3,4% | 3,7% | 3,7% (antes da revisão) |
| Gastos das famílias, mensal | +0,9% (real +0,6%) | — | — |
| Renda pessoal, mensal | +0,2% | — | — |
| Taxa de poupança | 4,1% | — | 4,6% |
| PIB do 2º trimestre (terceira estimativa, anualizado) | 2,2% | 1,5% | 1,5% |
| Emprego privado ADP (setembro) | 90 mil | 41 mil–70 mil | 36 mil (revisado) |
| PMI de Chicago (setembro) | 58,8 | — | — |
O que diz o PCE de agosto?
Diz que a inflação de fundo esfria mais do que o mercado temia. O PCE núcleo, que exclui energia e alimentos, subiu 0,2% no mês e a taxa anual caiu três décimos, para 3,0%. O índice cheio, com energia, fica em 3,4%.
Há uma ressalva importante: o dado veio junto com a revisão anual das contas nacionais dos EUA, que também mudou os meses anteriores. Por isso, a queda de 3,3% para 3,0% não se explica só por agosto; parte vem de a inflação dos meses passados ter sido um pouco menor do que se pensava. Mesmo assim, segue longe da meta de 2% do Fed. Explicamos a diferença entre PCE e CPI no nosso guia da inflação dos Estados Unidos.
E o PIB e o emprego?
Aqui está a outra metade da história. O PIB do segundo trimestre foi revisado de 1,5% para 2,2% anualizado, com mais investimento, mais consumo e mais gasto público; o do primeiro trimestre também subiu, para 2,5%. E os gastos das famílias cresceram 0,9% em agosto, muito mais do que a renda (+0,2%): os consumidores estão usando a poupança, cuja taxa caiu para 4,1%.
O ADP confirmou que o emprego resiste: as empresas privadas criaram 90 mil vagas em setembro, a primeira aceleração desde maio, lideradas por saúde e educação (55 mil). É uma boa prévia para o Payroll de sexta-feira.
Por que o ouro devolveu a alta?
Porque o mercado leu os dois lados do relatório. Nos primeiros minutos pesou a inflação: o dólar caiu, o EUR/USD subiu até 1,1374 e o ouro disparou até a região de 4.219. Depois pesou o crescimento. Uma economia que cresce 2,2% e famílias que gastam mais do que ganham não obrigam o Fed a cortar juros, e os títulos seguem pagando muito: o Treasury de 10 anos fecha setembro perto de 5,24%.
O resultado é um empate que favorece o dólar:
- A probabilidade de uma alta de juros do Fed em 28 de outubro caiu para cerca de 35%, ante 50% na terça-feira e 70% há uma semana.
- Mas ninguém espera cortes. Com os juros em 3,75–4,00% e a inflação em 3%, o rendimento real do dólar segue alto.
- O ouro fecha um setembro muito ruim: a queda do mês gira em torno de 8%.
Como o mercado reagiu
| Ativo | Hoje cedo (7h20 NY) | Agora (14h NY) | Leitura |
|---|---|---|---|
| Ouro (XAU/USD) | 4.185 | 4.150 | Disparou até a região de 4.219 e perdeu o pivô de 4.177 |
| EUR/USD | 1,1358 | 1,1335 | Tocou 1,1374 e voltou à parte baixa da faixa |
| Índice do dólar | 101,20 | 101,40 | Repicou a partir de 101,15 após o dado |
| S&P 500 | — | 7.705 | Em alta: o Nasdaq sobe cerca de 1% |
| USD/MXN | — | 18,07 | Rejeitado em 18,15; o peso mexicano segue fraco |
Níveis-chave e cenários
Ouro (XAU/USD)
| Nível | Preço (US$) | Por que importa |
|---|---|---|
| Resistência 2 | 4.180 – 4.185 | Preço médio da sessão e máxima de ontem, rejeitada duas vezes hoje |
| Resistência 1 | 4.166 – 4.177 | Gap de baixa desta manhã e último teto diário |
| Preço | 4.150 | — |
| Suporte 1 | 4.138 – 4.149 | Order block de alta de ontem e banda inferior de Bollinger diária |
| Suporte 2 | 4.099 – 4.111 | Mínima de segunda-feira e piso no gráfico de 4 horas |
- Baixista: um fechamento de 4 horas abaixo de 4.138 abriria 4.099–4.111, a mínima de segunda-feira.
- Altista: recuperar 4.177 com fechamento de 1 hora levaria o preço de volta a 4.185 e, acima disso, à região de 4.219.
- Invalidação do cenário baixista: fechamento diário acima de 4.185.
EUR/USD
| Nível | Preço | Por que importa |
|---|---|---|
| Resistência 2 | 1,1357 – 1,1374 | Topo da área de valor de 24 h e máxima após o PCE |
| Resistência 1 | 1,1341 – 1,1350 | Gap de baixa da tarde e preço médio da sessão |
| Preço | 1,1335 | — |
| Suporte 1 | 1,1324 | Último piso do gráfico diário |
| Suporte 2 | 1,1300 – 1,1312 | Número redondo e piso de 4 horas |
- Baixista: perder 1,1324 com fechamento de 4 horas aponta para 1,1300; a banda inferior de Bollinger diária está em 1,1290.
- Altista: o sobrevendido diário é extremo (RSI em 24). Superar 1,1350 permitiria voltar a 1,1374.
- Invalidação do cenário baixista: fechamento diário acima de 1,1374.
Os níveis são atualizados todas as manhãs em preço do ouro hoje e em EUR/USD hoje.
O que vem agora
Na quinta-feira saem os pedidos de seguro-desemprego (8h30 de Nova York, 9h30 em Brasília, previsão de 192 mil), o ISM industrial (10h NY, 11h em Brasília, previsão de 56,0) e dois discursos de Christine Lagarde (BCE). Na sexta-feira, o Payroll de setembro às 8h30 de Nova York. Depois de um ADP de 90 mil, um Payroll forte daria força ao dólar; um fraco somaria ao PCE de hoje e daria fôlego ao ouro. Todos os horários estão no calendário econômico de hoje e no guia para operar o Payroll.
Perguntas frequentes
O que é o PCE e por que o Fed acompanha?
É o índice de preços dos gastos das famílias dos EUA, publicado todo mês pelo Escritório de Análise Econômica (BEA). O Fed o usa para sua meta de inflação de 2%, principalmente a versão núcleo, sem energia e alimentos. Por isso mexe com o dólar, o ouro e os índices.
Quanto foi o PCE de agosto de 2026?
O PCE cheio subiu 0,3% no mês e 3,4% em 12 meses; o núcleo, 0,2% e 3,0%. Os quatro dados ficaram um décimo ou mais abaixo do previsto. Foi publicado em 30 de setembro de 2026, às 8h30 de Nova York (9h30 em Brasília).
Por que o ouro não subiu se a inflação caiu?
Subiu, mas só por alguns minutos. O PIB revisado para 2,2%, os gastos das famílias e o ADP de 90 mil mostraram uma economia forte que não precisa de cortes de juros. Com o Treasury de 10 anos perto de 5,24%, o dólar recuperou terreno e o ouro voltou para 4.150.
O Fed vai subir os juros em outubro?
Agora é menos provável: o mercado vê cerca de 35% de chance de alta em 28 de outubro, ante 70% há uma semana. O Payroll de sexta-feira e o CPI de setembro serão os dados decisivos.
