La inflación de la eurozona subió al 3,8 % en septiembre de 2026, según el dato preliminar publicado hoy, 2 de octubre, frente al 3,6 % que se esperaba y el 3,2 % de agosto. Es el nivel más alto en tres años y lo explica sobre todo la energía, que se encarece un 18,8 % en un año. La inflación subyacente, sin energía ni alimentos, se queda en el 2,5 %.
El dato refuerza la idea de que el Banco Central Europeo (BCE) volverá a subir los tipos el 29 de octubre. Pero el euro no lo celebra: el EUR/USD sigue en la zona de 1,1235, en mínimos de varios meses, porque el mercado ve en la energía cara más un freno para Europa que un motivo para comprar euros.
Inflación de la eurozona en septiembre de 2026: los datos
| Indicador (anual) | Septiembre | Previsión | Agosto |
|---|---|---|---|
| Inflación general | 3,8 % | 3,6 % | 3,2 % |
| Inflación subyacente (sin energía, alimentos, alcohol ni tabaco) | 2,5 % | 2,5 % | 2,4 % |
| Energía | 18,8 % | — | 14,3 % |
| Servicios | 3,2 % | — | 3,0 % |
| Alimentos, alcohol y tabaco | 1,4 % | — | 1,1 % |
| Bienes industriales sin energía | 1,1 % | — | 1,2 % |
Estimación preliminar publicada el 2 de octubre de 2026 a las 05:00 de Nueva York (03:00 en Ciudad de México, 04:00 en Bogotá y Lima, 06:00 en Buenos Aires y Santiago). El dato definitivo sale a mediados de mes.
La energía aporta por sí sola unos 1,7 puntos de los 3,8. Sin ella, la inflación estaría cerca del objetivo del BCE (2 %). Por eso la subyacente, la que más mira el banco central para decidir, apenas se movió.
¿Por qué sube tanto la inflación en Europa?
Sube por el precio de la energía. La guerra con Irán ha encarecido el petróleo (el Brent ronda los 100 USD por barril) y Europa sufre además una crisis del diésel: en el Reino Unido, el litro marcó hoy un récord de 2 libras. La energía pasó de subir un 14,3 % anual en agosto a un 18,8 % en septiembre.
Hay dos detalles que importan:
- Los servicios también suben (del 3,0 % al 3,2 %). Es la parte de la inflación que más tarda en bajar, porque depende de los salarios. Si sigue subiendo, el BCE tendrá menos margen para esperar.
- Los bienes sin energía se moderan (del 1,2 % al 1,1 %). Eso indica que, por ahora, la energía cara no se está trasladando a todo lo demás.
Inflación por países
Las diferencias dentro de la eurozona son grandes. Lituania (6,1 %), Bulgaria (5,6 %), Chipre y Luxemburgo (5,2 %), Grecia (5,1 %) y España (5,0 %) están a la cabeza. Italia marca un 4,1 %, Francia un 3,4 % y Alemania un 3,3 %. Las más bajas son Malta (2,4 %), Finlandia (2,6 %) y Letonia (2,9 %).
¿Subirá el BCE los tipos en octubre?
Es lo más probable. El BCE ya subió los tipos dos veces desde que empezó la guerra, la última el 10 de septiembre, cuando llevó la facilidad de depósito al 2,50 % y avisó de que la inflación seguirá muy por encima del 2 % durante bastante tiempo. Tras el dato de hoy, el mercado da una probabilidad muy alta, en torno al 90 %, a otra subida de 25 puntos básicos en la reunión del 28 y 29 de octubre.
La duda está en lo que viene después. Con la subyacente en el 2,5 %, algunos miembros del BCE pueden defender que basta con una subida más y esperar a que baje el petróleo. Si los servicios siguen subiendo, la puerta a nuevas subidas en 2027 quedaría abierta.
¿Por qué no sube el euro con una inflación del 3,8 %?
Porque una subida del BCE ya está casi descontada y porque el mercado compara a Europa con EE. UU. La Fed también subió los tipos en septiembre y el bono de EE. UU. a 10 años ronda el 5,24 %, cerca de máximos de dos décadas. Ese diferencial de rendimiento sigue favoreciendo al dólar.
Además, la inflación por energía es una mala noticia para la economía europea, que importa casi todo su petróleo y su gas. EE. UU. es productor y sufre menos. Por eso el EUR/USD lleva semanas cayendo:
- Cotiza por debajo de sus medias de 20, 50 y 200 días (1,1422, 1,1489 y 1,1583).
- Su RSI diario está en 18, una sobreventa extrema.
- El índice del dólar tocó ayer 102,18, máximo del año, y hoy está en 102,03.
Los niveles del día están en nuestra página del EUR/USD hoy: pivote en 1,1232–1,1236, resistencia en 1,1247–1,1250 y soporte en 1,1215–1,1223.
Qué significa para Latinoamérica y para el oro
- Oro: la inflación alta en todo el mundo mantiene a los bancos centrales subiendo tipos, y eso pesa sobre el oro, que no paga intereses. Hoy aguanta en la zona de 4.176–4.196 a la espera del NFP. Lo seguimos en el precio del oro hoy.
- Divisas latinoamericanas: un dólar fuerte en todo el mundo presiona al peso mexicano (18,30 por dólar), al colombiano (3.325) y al chileno (985). Lo explicamos en por qué sube el dólar frente a los pesos de la región.
- Inflación importada: si el petróleo sigue caro, la región también lo nota en los combustibles y el transporte, como ya pasó en Colombia, donde el Banco de la República subió los tipos al 12,25 %.
Escenarios para el EUR/USD
Escenario alcista (rebote): si el NFP de hoy decepciona y el par recupera 1,1250 con cierre de 1 hora, la sobreventa podría dar paso a un rebote hacia 1,1263–1,1267 y 1,1282–1,1297. Un BCE más duro de lo esperado el 29 de octubre lo reforzaría. Invalidación: perder 1,1215.
Escenario bajista (la tendencia): si el NFP sale fuerte y el par pierde 1,1215, el siguiente objetivo es 1,1200–1,1211 y después 1,1150. Invalidación: un cierre de 4 horas por encima de 1,1297.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la inflación de la eurozona en septiembre de 2026?
El 3,8 % anual, según la estimación preliminar publicada el 2 de octubre de 2026. Es la más alta en tres años y supera el 3,6 % esperado. En agosto fue del 3,2 %.
¿Qué es la inflación subyacente y cuánto es?
Es la inflación sin energía, alimentos, alcohol ni tabaco, que son los precios más volátiles. En septiembre fue del 2,5 %, igual que lo esperado y apenas por encima del 2,4 % de agosto. El BCE la vigila porque muestra la tendencia de fondo.
¿Cuándo es la próxima reunión del BCE?
El 28 y 29 de octubre de 2026; la decisión se anuncia el jueves 29. La facilidad de depósito está en el 2,50 % y el mercado da una probabilidad muy alta a otra subida de 25 puntos básicos.
¿Cómo afecta la inflación de EE. UU. a la comparación con Europa?
En EE. UU., la inflación PCE de agosto quedó en el 3 % y la Fed también está subiendo los tipos. Si la Fed sube más que el BCE, el dólar sigue fuerte. Lo repasamos en la inflación en Estados Unidos en 2026.
