Ce qu’il mesure
Divise la somme des résultats des opérations gagnantes par la valeur absolue de celle des opérations perdantes sur la même période. Un facteur de 1 signifie que les sommes sont égales ; au-dessus de 1, les gains de cet échantillon dépassent les pertes. Il n’indique ni le nombre d’opérations gagnantes ni le capital exposé.
Frais et échantillon
Calcule les gains et les pertes après frais par opération, ou indique explicitement les frais manquants. Ne soustrais pas toutes les commissions uniquement du dénominateur. Examine le nombre d’opérations, les dates et la concentration : un gain exceptionnel peut gonfler le facteur d’un petit échantillon.
Facteur et espérance sont différents
Le facteur compare deux sommes ; l’espérance observée divise le résultat net par le nombre d’opérations. Un taux de réussite élevé peut coexister avec un facteur faible si les pertes sont importantes. Ne mélange pas les résultats des positions ouvertes avec les résultats réalisés sans expliquer la méthode.
Utilisation dans un audit
Compare périodes, instruments et tailles de position. Ajoute le drawdown des capitaux propres et les apports : un facteur élevé ne démontre pas une courbe stable. Examine l’historique complet, pas seulement une capture ou une période choisie après observation du résultat.
Exemple de calcul
Gains de 1 500 et pertes de 1 000 sur 100 opérations : facteur de 1,5, résultat net de 500 et moyenne observée de 5 par opération. Si l’historique ne contient aucune perte, il n’existe pas de facteur fini fiable permettant une extrapolation.
Points à vérifier
- Même période et même monnaie pour les deux sommes.
- Traitement cohérent des frais.
- Échantillon et positions ouvertes identifiés.
- Drawdown et concentration examinés avant de conclure.